Download hier GRATIS het
exclusieve rapport:
"Barsten in economische façade
van China? Wat u echt moet weten!"

Bill Gross van PIMCO waarschuwde in het verleden regelmatig dat we voor een inflatieperiode staan, met een grote kans dat die inflatie gaat ontsporen. Er zijn nog een aantal andere economen die het standpunt van Gross wil onderschrijven, maar niet iedereen zit op dezelfde golflengte.

Gemma Wright-Casparius, fondsbeheerder bij Vanguard Inflation-Protected Securities Fund, is een heel andere mening toegedaan. Op basis van de koersevolutie bij de TIPS, de inflatiegelinkte obligaties, is er van inflatiegevaar op korte of middellange termijn geen sprake.

Eerst werd de goudprijs onderuit gehaald, daarna volgden de andere commodities. Als volgende was de Japanse beurs aan de beurt, daarna de Amerikaanse obligatiekoersen en nu moeten een aantal grondstoffengerelateerde valuta’s het ontgelden. De Australische dollar wordt kort en goed afgemaakt, de Zuid-Afrikaanse rand wordt op zijn beurt verpletterd. Wie zal als volgende door een neurotische neushoorn verpletterd worden?

De Amerikaanse rente stijgt aan een enigszins verontrustend tempo. De beleggers dumpen met andere woorden hun Amerikaanse staatsobligaties. Hoe ver de daling van de obligatiekoersen zal leiden, valt moeilijk te voorspellen. Maar de kans is groot dat de rente verder zal stijgen.

Felix Zulauf, een Zwitserse hedge fund manager, staat niet bepaald bekend om zijn optimistische standpunten. Hij is er op de eerst plaats van overtuigd dat de bull markt in obligaties, die 30 jaar heeft geduurd, achter de rug is.

De rendementen zijn zo diep gedaald dat ze eigenlijk alleen nog maar kunnen stijgen. Zuflauf gaat uit van een scenario waarbij in de komende jaren de schulden van de overheden geleidelijk aan gaan overgeheveld worden naar de centrale banken. Zulauf adviseert om minstens de helft van de obligaties in bezit nu al te verkopen.

Normal 0 21 false false false NL-BE X-NONE X-NONE

/* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:Standaardtabel; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin-top:0cm; mso-para-margin-right:0cm; mso-para-margin-bottom:10.0pt; mso-para-margin-left:0cm; line-height:115%; mso-pagination:widow-orphan; text-autospace:ideograph-other; font-size:11.0pt; font-family:"Calibri","sans-serif"; mso-fareast-language:EN-US;}

Vergeef hen, heer, want ze weten niet wat ze doen. Deze bijbelse uitspraak is perfect van toepassing op wat de centrale banken momenteel aan het doen zijn. Door de wereld met geld te overspoelen, hebben ze de financiële markten tot één grote goktent gemaakt. De fundamentals zijn van weinig of geen tel meer.

Het meest in het oog springend zijn natuurlijk de bewegingen op de Japanse beurs. Verliezen van 5 of 7% op dagbasis zijn de gewoonste zaak van de wereld, de rest van de wereld ligt er nauwelijks wakker van. Wilde fluctuaties in de koers van yen? We liggen er niet meer wakker van.